Venture Capital Finanzierung und stille Gesellschaft

Empirische Studien zur Rechtsformwahl bei VC-Finanzierungsvertragen in Deutschland und den USA zeigen deutliche Unterschiede: Wahrend in den USA fast ausschliesslich Wandelpapiere eingesetzt werden, ist in Deutschland die stille Gesellschaft die am haufigsten verwendete Rechtsform. Diese Arbeit versteht sich als Erklarung fur diese Praxis. Dazu wird auf die Vielgestaltigkeit der stillen Gesellschaft eingegangen, ein Typenkatalog entwickelt und die gewonnenen Typen auf ihre Eignung fur die VC-Finanzierung gepruft. Corporate-Finance-Modelle werden in Bezug auf ihre Anpassungsfahigkeit und Relevanz fur Grundungsunternehmen untersucht. Aus zwei VC-Modellen werden Kriterien fur die Wahl des Finanzierungsinstruments bzw. der Rechtsform fur den VC-Geber entwickelt. Anhand dieser Kriterien werden hybride (gestaltete) Finanzierungsinstrumente verglichen.