Die Rolle diskretionärer Abgrenzungsposten bei der Börsenbewertung: tunesischer Unternehmen

Anhand einer Stichprobe tunesischer Unternehmen wollten wir aufzeigen, dass diskretionäre Abgrenzungsposten im Vergleich zu anderen Ergebniskomponenten einen zusätzlichen Informationsgehalt besitzen. Die Assoziationsanalyse hat gezeigt, dass einerseits die aggregierten Nettoergebnisse die Börsenrenditen besser erklären als die operativen Cashflows - im Gegensatz zu den vor der Reform gewonnenen Ergebnissen. Andererseits verbessert die Aufschlüsselung der Nettoergebnisse die Erklärungskraft. Insbesondere zeigt sich, dass diskretionäre Abgrenzungsposten von den Anlegern positiv bewertet werden, was darauf hindeutet, dass die Ergebnissteuerung eine bilanzielle Messgröße für die Unternehmensleistung liefert, die besser mit der vom tunesischen Finanzmarkt wahrgenommenen Leistung übereinstimmt.